比特币卖空工具将正式上线，持续看涨的投资者需谨慎

当心，那些看好比特币持续上涨的投资者，竞争对手来了，他们带着卖空工具来了。

芝加哥期权交易所（CBOE）宣布将于 2017 年 12 月 10 日美国中部标准时间 17:00 开始提供代码为“XBT”的比特币期货交易。该交易所成为全球首家推出比特币期货合约的交易所。

比特币期货为投资者提供了做空比特币的渠道。

“这可能是有史以来最大的做空机会，也许它会创造历史，”一位比特币投资者认为。

一群对冲基金也在摩拳擦掌做空比特币，这可能预示着一波比特币“大空头”的到来。

Cumberland Advisors的CEO告诉《国际金融报》记者：“比特币发展的关键是要有真正的价格发现机制，而这只能发生在对称的双边市场中。比特币期货可以帮助投资者发现比特币 硬币的真实价格。”

交换战升级

12 月 11 日，反应最灵敏的比特币投资者已经尝试过做空比特币的感觉。

CBOE Global Markets 董事长兼首席执行官 Ed Tilly 表示：“由于人们对比特币的兴趣空前高涨比特币玩法规则，我们将为客户提供交易工具，帮助他们表达投资观点并对冲风险。”

整个 12 月，芝加哥期权交易所的比特币期货交易都是免费的。

促销期或因应激烈竞争。

芝加哥商品交易所（CME）此前发布消息称比特币玩法规则，原定于 12 月第二周上市 CME 比特币期货（BTC），但现在，上市计划已被推至 12 月 18 日。被 CBOE 抢走。

11月29日，纳斯达克还表示将在2018年上半年推出比特币期货，这些期货将在纳斯达克的能源期货市场（Nasdaq Energy Futures）进行交易。

今年 7 月，比特币期权交易所 LedgerX 获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准。LedgerX 成为美国第一个受联邦监管的比特币期权交易平台。

不仅美国交易所忙于抢占数字货币衍生品的处女地，亚洲市场也在行动。

东京金融交易所首席执行官 Shozo Ohta 在最近的一次新闻发布会上透露：“一旦《金融工具和交易法》承认加密货币为金融产品，我们将尽快推出比特币期货产品。为此，我们成立了一个工作组。对比特币目前的发展状况、前景以及它将以何种形式在日本社会扎根等多方面进行研究。”

欧洲的金融机构也对数字货币衍生品表现出兴趣。

瑞士银行 Vontobel 正在为投资者提供一种押注数字货币的产品，推出两款迷你比特币期货。

不少业内人士指出，越来越多的持牌交易所加入数字货币之战是一件好事。

全球交易量最大的比特币交易所 BitFlyer 的美国首席运营官 Bartek Ringwelski 在接受媒体采访时表示：“比特币已经发生了一些变化，它以前被视为一种社会现象，现在它已经成为一种全面的成熟的制度现象。随着监管的加强，人们会对比特币感到越来越舒服。”

BitFlyer 最近宣布，它已成为第四家获得“BitLicense”（比特许可证）并在纽约市运营的数字货币交易所。该交易所表示，它还获得了在美国其他 40 个州开展业务的许可证。BitLicense 是纽约金融服务部颁发的数字货币运营许可证。另外三个获得许可的交易所是：Coinbase、Circle 和 Ripple。

根据摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 的说法，“合规交易所推动比特币期货合约有可能增加比特币的合法性，从而吸引散户和机构投资者进入加密货币市场。”

游戏规则变了

在 CBOE 推出比特币期货之前，投资者做空的渠道并不多，如果有，这些渠道可能就不那么安全了。

卖空工具的缺乏也使得比特币成为一个单向上涨的市场。

在 2014 年的一次采访中，投资过特斯拉、SpaceX 等公司的硅谷知名投资人蒂姆·德雷珀 (Tim Draper) 曾大胆预测，“到 2018 年，比特币将涨到 10,000 美元一个！” 不过，现在看来，这个预测还没有比特币自身的收益那么大胆。

在接受采访时，比特币是每枚硬币 413 美元。那一年，蒂姆·德雷珀 (Tim Draper) 以不到 2000 万美元的价格购买了 30,000 枚比特币，现在比特币已经涨到每枚硬币 15,000 美元以上。

比特币的暴涨价格也让普通人抓狂。

英国一名在IT行业工作的男工程师称，他在2013年丢失了一个装有7500比特币的硬盘。由于近年来比特币汇率持续飙升，目前估计价值超过8000万美元。为了取回硬盘，他准备挖一个垃圾填埋场。

70 岁的美国祖母丽塔·斯科特（Rita Scott）被孙子说服投资了数百美元的比特币。她不知道比特币是什么，认为它是一个比较大的硬币，她不明白为什么要投资硬币。但在短短几周内，就支付了 45% 的工资。老奶奶直接说，这比投资基金好玩多了。

认为越来越多的普通人投资比特币，认为只要大胆就可以赚钱，这是很危险的。

比特币多头需要警惕比特币期货的到来。

分析师认为，比特币矿工将成为潜在的比特币卖空者。每个月，比特币矿工都需要维持一定的现金流来支付电费、硬件成本等费用。

如果比特币矿工认为比特币价格会下跌，比特币矿工可以通过做空一小部分来对冲比特币的价格风险，锁定利润。

对冲基金也对比特币衍生品市场持观望态度，如果负面消息动摇比特币价格，它们会从反应迟钝的普通投资者那里赚取多头比特币头寸。

如果大量资金进入空头头寸，但比特币的价格仍然强劲，这也可能导致有史以来最严重的空头挤压。当股票被大量卖空或商品价格上涨时，就会出现短暂的挤压，迫使卖空者“挤出”他们的空头头寸，并随着压力的增加将价格推高。

总之，交易所推出比特币期货将使比特币交易更加危险。许多机构也担心比特币期货。

美国期货行业协会（FIA）认为，比特币期货的推出仓促、不完全透明、没有征求足够多的意见，美国金融体系根本没有准备好。

高盛、摩根士丹利、摩根大通和花旗集团等银行也表示，比特币期货的快速推出不太可能带来适当的公众透明度和投入。

芝商所重要的清算机构盈透证券也公开表示担忧，称比特币潜在的波动性如此之大，以至于这些期货产品会给交易者造成巨大损失，从而损害芝商所的健康，而且由于其部分共享的结构，它也影响其他经纪人。

对于外人来说，这些判断还为时过早，比特币期货市场究竟有多大，如何运作，交易所能否吸收损失，都还不得而知。芝商所还认为，任何风险都将通过两件事得到遏制：首先，允许交易者收取更多费用的规则，允许他们达到 30% 左右的丰厚利润率，从而能够吸收损失；价格剧烈波动时暂停交易。

价格探索之旅

尽管各方对比特币期货存在担忧，但卖空机制的建立已势不可挡。

对于那些担心的人，他们仍然希望期货价格发现功能能够帮助比特币回归真实价格。

今年比特币的价格呈指数增长。

根据总部位于卢森堡的比特币交易所 Bitstamp 的数据，比特币在 12 月 8 日创下每枚硬币 15,995 美元的历史新高。

比特币的总市值已经超过了新西兰的 GDP 和两家大型银行高盛和瑞银的总市值。

价格飙升引发担忧。

美联储前主席格林斯潘近日在接受美国媒体 CNBC 采访时指出，比特币确实是人类创造价值过程的一个非常有趣的例子，但它是非理性的。在这种情况下，比特币不是一种合理的货币。

格林斯潘将比特币比作 1775 年早期的美国货币“大陆”，这是美国早期发行的一种货币形式。在美国独立战争期间，这种纸质法定货币开始流通，但没有像黄金这样的商品支持，大陆最终在 1782 年失去了价值。

格林斯潘指出，比特币可能会遭受类似的命运。

瑞士信贷集团首席执行官 Tidjane Thiam 最近也公开表示：“根据我们的判断，人们现在买卖比特币的唯一原因就是为了赚钱，这就是炒作和泡沫的确切定义。”

即使是看涨比特币的支持者也没有追涨，Blue Line Futures 总裁比尔巴鲁克表示：“比特币现在可能已经过半，我们还没有看到这次反弹的顶部。我坚信比特币的价格。它可以达到 30,000 美元，现在几乎每个人都在谈论比特币。”

“我同意比特币，但我不会在上面花费 1.50,000 美元，”巴鲁克说。“即使价格上涨到 30,000 美元，你的钱也只会翻倍。”

比特币期货的推出，意味着比特币将开启价格回归之旅，走向“文明”。“文明”体现在推出比特币衍生品的交易所受到政府机构的严格监管，期货市场的存在将证明加密货币是可以“受控”的。

英国《金融时报》称，市场的存在是为了让投资者可以对价格走势做出押注。如果价格透明并且有大量参与者，从长远来看，市场通常会更加稳定。如果比特币期货在几年前就已经存在，那么本月比特币的价格可能不会如此剧烈波动。

休斯顿大学商学教授克雷格·皮隆表示，期货降低了做空难度，因此总体上可能看跌；拥有这些使卖空更容易的工具可能会使比特币价格更接近现实。

比特币布道者认为，如果比特币变得更加“文明”，那将推高其价格。

这些人可能也用脚投票。在芝商所宣布计划在年底前推出比特币期货合约的第二天，比特币的价格也大幅上涨。

了解做空

无论您是比特币牛市还是熊市，您都需要了解玩比特币的新方法。

对此，市场机构总结了几种做空方式。

一是期货合约。比特币期货市场的覆盖率相对较低，但有了期权，你仍然可以对比特币进行看跌投资。

二是差价合约。购买比特币差价合约是最常见的方式之一。这是买卖双方之间的合同。反映资产变动的金融衍生品。双方同意，当合同到期时，卖方将按资产的现值和平支付给买方。位置值之间的差异。

三是融资交易。投资者可以从经纪人那里借比特币进行交易，交易是双向的。通过资本杠杆，交易者可以增加他们的多头或空头头寸。此选项增加了比特币交易的风险。

第四，做空借来的比特币。许多交易所卖家在没有资金杠杆的情况下，允许客户做空借来的比特币。这种投资方式风险较小，纯粹是押注比特币价格会下跌。

第五，做空比特币交易所交易指数债券。投资者还可以通过间接方式做空比特币，例如做空交易所交易指数债券，这些债券由 Bitcoin Tracker One 和 Grayscale Investments LLC 的比特币投资信托基金提供。

第六，做空比特币ETF。今年，美国证券交易委员会拒绝了双胞胎 Winklevoss 兄弟推出比特币交易所交易基金 (ETF) 的请求。如果申请获得批准，ETF的股票可以在各大交易所交易，普通投资者可以像做空普通个股一样，通过个人投资账户做空比特币ETF。比特币期货交易的出现使比特币 ETF 成为可能。早些时候，芝加哥期权交易所的负责人 Ed Tilly 表示，他计划再次向美国证券交易委员会申请比特币 ETF。

第七，向高盛寻求帮助。高盛等投资银行可以帮助交易空头头寸，做空任何底层证券。如果你认为比特币是一个泡沫，你可以自定义合约来押注比特币的崩盘。

另外，挑选一些跟随比特币价格的股票建立投资组合，然后一只一只做空。

看到这么多新玩法，或许一些普通投资者已经跃跃欲试。

但专家警告说，做空比做多风险更大。投资者也可能因做空而蒙受损失。如果投资者认为比特币会出现泡沫，他们应该首先评估他们的口袋是否足够深，可以在尝试做空时支付长期做空的成本。

对冲基金 BlockTower Capital 的联合创始人 Ari Paul 表示，如果人们认为比特币是一种明显的做空选择，那他们就错了。虽然一些交易者渴望做空比特币，而且他们在期货市场开始时这样做，但渴望做多的资金可能会大得多。